融资支持:以市场化方式为民企融资增信人民银行有关人详解民企债券融资支持

时间: 2018-10-27 13:28:29 阅读: 21次

  为缓解企业融资难,国务院常务会议日前决定民营企业债券融资支持。对于这一支持推出的背景、如何和运作、重点哪些企业等问题,中国人民银行副行长潘功胜26日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上,予以一一解答。

  潘功胜表示,当前我国经济运行总体平稳,但在国内外多重因素的综合影响下,一些民营企业出现了违约。金融市场对民营和小微企业风险偏好有所下降,出现了一定的“羊群效应”,导致经营正常的民营企业也遭遇了融资困难。

  “单纯市场力量进行自我校正,短期内可能很难产生,所以有必要对金融市场的非理性预期和行为引导。”潘功胜介绍,债券市场具有、透明、传导效力高的特征,选择债券市场支持民营企业发债融资,对于市场预期、提振投资者信心积极意义。

  22日召开的国务院常务会议,设立民营企业债券融资支持,以市场化的方式缓解企业融资难。

  潘功胜表示,设立民营企业债券融资支持,有助于改善对民营企业的风险偏好和融资氛围,阻断或弱化金融市场对民营企业出现的“羊群效应”和非理性行为,并带动修复民营企业的股权融资、信贷融资等其他融资渠道。

  据介绍,民营企业债券融资支持由人民银行运用再贷款提供初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售风险缓释工具、担保增信等多种方式,为经营正常、流动性遇到困难的民营企业发展增信支持。

  尽管民营企业债券融资支持对于大多数人来说较为陌生,但相关产品在我国金融市场已存续多年。

  潘功胜表示,在运作上,央行初期选择的专业机构是中债信用投资股份有限公司。“这家机构已成立十年,目前在中国信用缓释工具市场上份额最大,在债券市场信用和风险方面积累了比较的经验,具有较强的信用识别、管理和控制。”

  除中债信用公司外,央行正在研究其他的专业机构参与,鼓励商业银行、证券公司、保险公司以及其他信用公司等商业机构开展业务。

  潘功胜介绍,在企业选择方面,由实施机构自主决定,监管不会确定企业名单。实施机构会基于大数定率,对债券发行人的违约概率进行精算,再结合信用缓释工具的定价区间,通过收益模型来测算损益情况,判断是否对企业发债提供。产品发行还要通过路演、簿记建档等市场化过程确定发行价格。

  在完全市场化运作的同时,潘功胜强调要实施的风险,对于工具的各方建立的激励安排和风险共担机制,鼓励商业银行、地方机构等组成信用缓释产品的联合发行体。

  哪些企业会率先受益?对此,潘功胜表示,支持在企业选择上有一定的目标取向,重点暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业。

  “具体哪些企业可以获得,是由中债增信、商业银行、地方增信公司等专业机构评估判断的。不过,一些产业政策限制行业的企业,一般来说不能纳入支持清单中。”潘功胜表示,在企业的选择上,完全由实施机构自己评估、自主选择,匹配的价格和风险。

  对于支持能够形成多大规模,潘功胜介绍,如果央行初期提供的初始资金约100亿元,假设1:8的杠杆比例测算,支持可能会形成800亿元的规模。

  与此同时,中债增信和其他市场机构,例如包括债券主承销商、地方商业银行、地方增信公司、保险公司等组成产品发行的联合体,也会形成规模。

  “假定其他主体也按照这个比例,提供800亿元规模的话,可能就会形成1600亿元的规模。”潘功胜介绍,央行会观察和评估这个规模对于民营企业融资氛围的改善,根据市场变化是否会进一步扩大规模。

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